MPAcc复试重难点真题带背-财务管理DAY7-长期筹资决策

第四章 长期筹资决策

1、分析债转股的影响。

债转股(DebtforEquitySwap)，是指由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产――也就是国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。它不是将企业债务转为国家资本金，也不是将企业债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。

1、对公司的影响

债转股之后，企业债务负担减轻，利息成本支出减少，资产负债状况改善，有可能扭转亏损，使金融资产管理公司所持股权变成优良股权，实现追回不良资产损失的目标。

2、对银行的影响

1）随着不良资产转换成投资,短期内不良资产率将有所下降,银行拨备费用的支出可能下跌;

2）商业银行将获得处理不良资产的新途径,从而有更多时间来处理不良贷款问题;

3）银行债转股最终能否盈利将取决于企业的长期发展。假如产生不良贷款的企业仍无法盈利并最终破产,那么银行权益投资由于比债权投资人受到的保护更少而最终可能损失额更大。假如企业重组或发展良好,那么银行可从不良资产中获得一定回报。

2、可转债含义及优点。

含义：根据发行公司债券募集办法的规定，债券持有人可将其转化为发行公司股票的债券。发行该种债券的公司，应规定转换办法，并按转换办法向债券持有人换发股票。

优点：

1、低息成本。公司赋予普通股期望值越高，转债利息越低。

2、发行价格高（通常溢价发行）。

3、减少股本扩张对公司权益的稀释程度（相对于增发新股而言）。

4、不需进行信用评级。

5、可在条件有利时强制转换。

6、为商业银行和不能购买股票的金融机构提供了一个分享股票增值的机会（通过转债获取股票升值的利益，而不必转换成股票）。

7、属于次等信用债券。在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债（银行贷款）等具有同等追索权利，但于公司债券之后。先于可转换优先股、优先股、普通股。

8、期限灵活性较强。

3、用静态资本成本解释债券融资的优缺点。

优点：债券利息可在税前列支，有利于降低筹资成本。

缺点：筹资数量受到不能超过净资产40%的比例限制。